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【资讯】券商策略周报继续修复性反弹震幅渐收敛

发布时间:2020-10-17 02:28:18 阅读: 来源:隔膜阀厂家

券商策略周报:继续修复性反弹 震幅渐收敛

上周大盘先抑后扬,前两个交易日连续上攻4000点未果主动回撤,回补周初跳空缺口后获得多方较强支撑,后两个交易日反弹力度逐渐加大,收盘再度兵临4000点城下。截至上周五收盘,沪指收报3957.35点,一周累计上涨2.05%;深成指收报13004.96点,一周累计上涨8.03%;中小板指和创业板指反弹力度更胜一筹,分别收报8742.15点和2783.32点,一周累计上涨9.26%和9.76%。

上周大盘先抑后扬,前两个交易日连续上攻4000点未果主动回撤,回补周初跳空缺口后获得多方较强支撑,后两个交易日反弹力度逐渐加大,收盘再度兵临4000点城下。截至上周五收盘,沪指收报3957.35点,一周累计上涨2.05%;深成指收报13004.96点,一周累计上涨8.03%;中小板指和创业板指反弹力度更胜一筹,分别收报8742.15点和2783.32点,一周累计上涨9.26%和9.76%。  行业板块表现方面,上周仅银行、非银金融下跌,其余各行业板块均上涨。其中,国防军工、农林牧渔、计算机及通信涨幅居前,钢铁、采掘、建筑装饰及食品饮料等行业涨幅较小。  中金公司 :  杠杆资金与持股集中引发的流动性危机最恐慌时刻已经过去,但市场情绪依然脆弱,完全恢复仍需要一段时间。未来需要关注以下几个方面:1)监管措施;2)经济和货币政策;3)关注分化,去伪存真,建议投资者在市场恢复期坚守有质量的个股 .  平安证券:  上周成长股明显反弹,使得市场情绪有所好转。但市场已经不可能迅速重回疯牛轨迹,报复性反弹行情将很快结束,个股将进入分化阶段,短期市场将在3800-4500点大区间内震荡。  国信证券 :  市场目前已阶段性阶段性见底,对这轮反弹行情可以有更乐观地看待,前期4200点上下成交密集区需要关注。  国泰君安 :  本轮股市大动荡已经接近尾声,从策略角度看,本轮大震荡所呈现的核心问题是风险偏好的边际下降,以及微观结构恶化积累所形成的效果。可以确认的是,本轮大动荡是上下半年投资逻辑的重要分水岭。  湘财证券 :  随着上周配资清理利空的消化,市场仍处于有史以来最好的政策环境之中。市场信心有望逐步恢复,带动市场震荡上行,短期内建议重点关注中小创的投资机会。  西部证券 :  4000点下方围而不攻是有意给多方留出逐步积累量能的时间,预计后市大盘在等待补量过程中,多空双方还会有一番较为激烈的对抗。  华泰证券  从“步步惊心”转向“步步惊喜”  上周市场如预期反弹,本周反弹有望继续,资金风险偏好继续改善,但指数高度有限,中期市场将从步步惊心逐步转向步步惊喜。个股机会纷呈,将进一步分化,建议继续积极配置“优质成长+超跌标的+优质蓝筹”。  一、慢变量研判——金融领跑实体,政策继续宽松。6月份货币金融数据超预期,新增信贷12806万亿元,新增社融1.86万亿,M2同比11.8%,逼近12%的增速目标,但这远远不够。实体经济改善,幅度低于金融,二季度GDP增长7%,名义GDP增长7.1%大幅高于一季度的5.8%,我们认为之前的强通缩局面终于有所改观。6月工业、投资、消费均较前期改善,沿着货币运动方向,金融改善领跑于实体,实体改善还需要更多政策和环境支持。宏观资金面改善对于A股市场和投资者的宏观预期而言有三方面重要意义:1、肯定前期降准降息的效果,货币政策宽松一直都在正确的道路上;2、风险偏好可能会继续提升,债市若迎来经济改善预期则会承压,股市反而迎来风险偏好进一步改善的契机;3、依靠目前的政策宽松很难维持市场近期的企稳,三季度政策宽松必须继续。  二、去杠杆反而有利于市场中期走好。上周管理层对于场外配资的严厉打击一度强化了市场疲弱趋势,我们认为,舆论对场外配资的影响以及这轮下跌对中产的打击可能被过度渲染。客观上,配资无论是总杠杆还是总规模都大幅下降,银行、信托已非常谨慎,配资公司的外部资金来源被切断,已有账户增资和新开账户被禁止,场外配资规模应该已远低于5000亿。同时,预计未来1-2周内将会有几百家中小创公司发布公告 ,宣布通过收益互换方式放大杠杆进行股份增持,这是市场进一步回暖的积极信号。中期而言,为规范股市融资而进行的去杠杆对市场是利好。  三、产业资本继续增持,两融余额下降。截至7月16日,两融余额下降193亿元,融资规模进一步下降。同时上周产业资本继续净增持,净增持45.4亿。7月以来全市场产业资本净增持475.2亿元,其中,主板、中小板和创业板分别净增持290.1亿、34.5亿、9.1亿元。此外,宏观资金面继续宽松,7天回购利率降至2.44%,央行逆回购投放400亿元资金意在维护市场稳定。当前市场资金成本依然高于5月初水平,仍有下降需求。  四、政策面关注国企改革与优质国企、互联网龙头。国企改革无疑将成为下一阶段的重点方向,市场机会将集中在高端制造、军工、铁路、电力、环保等国企股领域。此外,央行等十部委发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》,互联网金融监管加强有利于互联网龙头公司的发展。而财政部副部长表示“中国干预股市措施是合理的”,我们认为这表明管理层的相关政策将更加注重有序和减少市场动荡,前期政策重拳的加成效应将继续保持。  五、大势研判:市场将继续反弹,指数高度有限,个股机会纷呈。目前市场结构、投资者风险偏好的恢复以及政策的加成效果决定了反弹是大概率事件,上证综指自3373点反弹到最高4035点幅度接近20%。尽管指数反弹高度有限,但相当一部分个股大幅反弹。本周市场将继续反弹,市场依然处在“准存量”博弈格局内。随着市场参与者风险偏好的逐步回升、持有时间延长,可在反弹中寻找结构性机会。  六、配置建议:“优质成长+超跌标的+优质蓝筹”。市场仍在向自然交易状态改善过程中,流动性溢价大幅下降,风险偏好上升。但反弹过程中个股必然趋于分化,重点关注优质成长与超跌标的的交集部分,推荐标的:乐视网 、东方财富 、东方雨虹 、中国国旅 、腾邦国际 、易食股份 、中青旅 、唐缘药业、恩华药业 、牧原股份 、象屿股份 、奥瑞金 、美克家居 、齐峰新材 、大亚科技 、澳洋顺昌 、成发科技 、中直股份 、航天晨光 、宁波银行 、北京银行 、兴业银行 、广州友谊 、新华保险 、中信证券 、巨星科技 、南方泵业 、大冷股份 、网宿科技 、广电运通 、科大讯飞 、方大炭素 、南钢股份 、罗莱家纺 、海澜之家 、天齐锂业 、江淮汽车 、广东鸿图 、万丰奥威 、中兴通讯 、华星创业 、烽火通信 、新海宜 、欧亚股份、大商股份 、首商股份 ;优质蓝筹股由于此前跌幅有限,属于国家队护盘目标,在市场流动性危机缓解后,国家队大概率会放缓拉升节奏,因此优质蓝筹股的补涨动能将小于优质成长和超跌标的。  中信证券  从十个维度掘金错杀次新股  过去一个月次新股指数跌幅达36.9%,远超过主板(跌26.3%)和创业板(跌33.6%).7月以来监管层的救市举措不断加码,大盘由急跌转向企稳,前期超跌且成长性较好的次新股未来有望获得更大幅度的反弹,建议从十个维度进行筛选:  1)盘子小、更具向上弹性。相对于高市值股票 ,同样的资金量拉动小市值股票上涨幅度会更大,阻力更小。我们设定总市值低于100亿元、流通市值低于30亿元的标的为小盘股。  2)超跌带来介入机会。本轮“股灾”中资金紧缩和情绪恐慌引发多米诺骨牌效应,一些高质量的次新股因受到连累而被错杀,为投资者提供了介入机会。设定6月15日以来跌幅超过次新股指数跌幅的个股为符合“超跌”条件。  3)估值便宜奠定价值回归基础。我们更加偏好相对于行业整体估值更加便宜的个股,选择相对估值折价超过30%的个股(即个股PE/所属行业PE

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